发布日期：2025-08-25 08:26 点击次数：101
本文着手：期间交易策动院 作家：陆烁宜开云体育(中国)官方网站
着手丨期间交易策动院
作家丨陆烁宜
剪辑丨郑琳
8 月 6 日，湖州安达汽车配件股份有限公司（下称"安达股份"）迎来第三轮问询函。
北交所官网披露，安达股份的 IPO 肯求于 2024 年 12 月获受理，截止本年 7 月 15 日已回应了两轮问询函。
招股书披露，安达股份主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、分娩和销售，超概况收入依赖燃油车业务。这次 IPO，该公司拟募资 3.62 亿元，用于汽车轻量化要害零部件智能制造款式、研发中心建设款式和补充流动性资金。
在新能源车渗入率不休进步的配景下，安达股份的功绩并莫得那么悲不雅，营收范围及市占率反而呈高潮趋势，或与该公司客户汇聚度较高、与客户互助沉稳等身分联系。需明慧的是，截止 2024 年末，安达股份的在手订单同比有所下落，功绩增长捏续性待考。
7 月 24 日、8 月 18 日、21 日，就公司功绩波动、客户汇聚度较高、新能源业务收入占比等问题，期间交易策动院向安达股份发送邮件并致电量度。但截止发稿，对方仍未回应。
年收入冲突 9 亿元，居品销量下落市占率却高潮
自 2021 年以来，安达股份的功绩举座呈高潮趋势。
招股书及年报披露，2021 — 2024 年（下称"论说期"），安达股份的营收辞别为 6.58 亿元、7.71 亿元、9.24 亿元、9.11 亿元，净利润辞别为 0.22 亿元、0.18 亿元、0.58 亿元、0.58 亿元。由此测算，2021 — 2024 年，安达股份的营收和净利润年复合增长率辞别为 11.46%、37.93%。
这主要与全球汽车行业回暖联系。招股书披露，自 2021 年以来，跟着宏不雅经济的闲散回稳，全球汽车行业呈现企稳回升态势。2023 年全球汽车商场产销量收复增长态势，全球汽车产销辞别为 9354.66 万辆、9272.47 万辆，同比辞别增长 10.03%、11.89%。
从压铸行业的竞争阵势来看，全球范围民众业举座竞争较为充分。如今，中国还是成为全球压铸件分娩和消耗大国之一，举座来看，我国压铸行业是十足竞争行业，汇聚度较低。把柄民生证券策动院数据，2021 年我国前五大压铸企业的商场占有率均仅在 2%～4%，商场汇聚度较低。
安达股份在招股书中暗意，经由近 20 年的不休发展，其已成为我国压铸行业较为卓绝的企业之一。而把柄民生证券策动院测算数据，2021 年安达股份并未能置身我国压铸行业市占率前七大企业之列，市占率或小于 1%。
在细分商场，安达股份的市占率较高。
第二轮问询回应文献披露，2022 — 2024 年，安达股份油底壳在国内的销量辞别为 224.17 万件、219.32 万件、198.49 万件，呈捏续下落趋势。不外，按国内传统能源乘用车销量策画，其油底壳的市占率辞别为 14.81%、15.62%、17.17%，呈高潮趋势。此外，其罩盖的销量呈先高潮后下落趋势，关联词在国内传统能源车的市占率不异呈捏续高潮趋势。
安达股份在第二轮问询回应文献中暗意，这主如若由于 2023 — 2024 年我国传统能源乘用车的销量同比变动比例辞别为 -7.21%、-17.70%，其油底壳的降幅小于乘用车销量降幅，因此市占率不降反升。
不外，2022 — 2024 年，国内汽车总销量呈捏续高潮趋势，因此按国内汽车总销量策画，安达股份的油底壳和罩盖的商场份额均低于 10%，并呈捏续下落趋势。
前五大客户撑起近九成收入，2024 年末在手订单同比下落
从居品专揽来看，安达股份超概况收入来自传统燃油汽车能源传动系统。
招股书披露，2021 — 2024 年上半年，安达股份能源传动系统零部件收入占比辞别为 94.32%、91.25%、89.29%、83.60%，具体销售居品为油底壳类和罩盖类，这两类居品均为发动机的零部件，而在新能源汽车边界，尤其是纯电动汽车，依靠电动机运转，无谓配备发动机。
把柄安达汽车 2024 年年报，当期全球新能源汽车销量达到 1724.16 万辆，同比增长 26.08%；我国新能源汽车产销量辞别为 1288.8 万辆、1286.6 万辆，同比辞别增长 34.4%、35.5%，新能源汽车商场渗入率为 40.9%。
而在新能源车渗入率不休进步的配景下，动作燃油车零部件供应商，安达股份以前几年的营收范围仍保捏增长趋势，这离不开大客户的支柱，且安达股份与部分大客户的互助年限较长。
招股书及年报披露，论说期各期，安达股份对前五大客户的销售收入占比系数辞别为 92.95%、87.65%、87.35%、88.66%。其中，2024 年安达股份总营收天然有所下落，关联词对前五大客户的销售收入同比仍小幅增长 0.04%，为安达股份的功绩沉稳性提供保险。
跟同业可比公司比较，安达股份前五大客户的汇聚度相对较高。Wind 数据披露，论说期各期，安达股份同业可比公司前五大客户的汇聚度均值辞别为 56.62%、53.66%、53.11%、55.94%。从单个企业来看，安达股份前五大客户汇聚度在同业可比公司中处于最高水平。第一轮问询回应文献披露，安达股份的客户以汽车整车厂过甚崇敬发动机分娩制造的子公司为主，且整车厂选拔自主配套发动机的模式，因此汇聚度较高。
第一轮问询回应文献披露，在主要客户中，安达股份与环球一汽发动机（大连）有限公司（下称"环球一汽"）、一汽 - 环球汽车有限公司互助年限均达到 20 年，与上海环球能源总成有限公司（下称"上海环球"）、上汽环球能源电板有限公司的互助年限均达到 19 年，与上汽通用五菱汽车股份有限公司的互助年限也达到 16 年。
其中，环球一汽和上海环球均为环球集团旗下企业。而安达汽车建设于 2005 年，这意味该公司建设不到 1 年就已打入环球集团的供应链。招股书披露，安达股份还先后取得环球集团" A 级供应商"、上汽通用汽车有限公司"质地优越奖"、上汽环球汽车有限公司"优秀研发阐明奖"和"优秀供应商入围奖"等。
需明慧的是，在 2024 年安达股份营收同比有所下滑的情况下，第一轮问询回应文献还披露，截止 2024 年末，该公司汽车铝合金精密压铸件在手订单件数为 83.16 万件、金额为 7754.60 万元，跟 2023 年末比较辞别下落 16.85%、14.57%。
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