本年以来，Robotaxi（自动驾驶出租车）受到众人本钱市集等闲关注，但质疑声也如约而至。
近日，“木头姐”Cathie Wood旗下ARK基金斥资约1290万好意思元买入小马智行（NASDAQ：PONY）股票，这是“木头姐”的主力基金初度握仓中国自动驾驶标的。据悉，“木头姐”被华尔街以为是“女版巴菲特”，其投资偏好是高成长、高风险及恒久握有。
另一家中国Robotaxi头部企业文远知行（NASDAQ：WRD）二季度Robotaxi业务同比大增836.7%，该公司早在本年5月就露馅了Uber容许向其追加投资1亿好意思元的事宜。
“木头姐”最新发布的《ARKInvest Big Ideas 2025》贯通注解预测，到2030年，众人Robotaxi市集领域有望达到10万亿好意思元，车队领域或达5000万辆，行业总估值达34万亿好意思元。贯通注解以为，“Robotaxi不仅是交通姿首的变革，更是众人经济和能源结构重塑的中枢驱能源”。
但另一方面，本钱市集近期也接二连三地出现对Robotaxi及关系公司的唱空声息。巴莱克就在最新的贯通注解质疑特斯拉Robotaxi称，极点情境处理、腹地化城市参数调养以及基础开采与政府审批闭塞，可能会拖慢自动驾驶买卖化进度。好意思国作念空机构灰熊近日发布报谈称，小马智行的Robotaxi取车点少、恭候时候长，总体客户体验较差等。
唱多唱空交汇的背后，是本钱市集对自动驾驶公司及Robotaxi业务发展的关注点的变化。
前辰韬本钱履行总司理刘煜冬曾向第一财经默示，前几年，机构投资自动驾驶企业垂青的是本领团队和市集领域，本年垂青的是自动驾驶企业自己内容的领域化买卖独揽阐扬，以及在新本领变革下飞速调养和允洽的才能。下一阶段，机构还会评估自动驾驶公司的盈利才能。
文远知行创举东谈主兼CEO韩旭于8月14日汲取第一财经记者采访时默示：“本年自动驾驶投融资相较前两年仍是昭着回暖，从永久来看，自动驾驶的远景是用机器代替东谈主，比东谈主开车更安全、更快意，且成本更低，这些基本的假定条目莫得发生转变，我仍旧看好行业发展。”
等车时长、车队领域成争议点
“昨年年中到去年年中，可能是自动驾驶行业融资最难的时候，去年年中初始有一定的升温。”小马智行CEO彭军本年4月谈到自动驾驶行业融资情况时如是说谈。在他看来，本年自动驾驶行业的融资比前两年照实有一定的升温，但是通盘行业的爆发期还莫得到来，后续跟着领域化到来，投融资会更热。
但近期，本钱市集接二连三出现对自动驾驶公司的作念空贯通注解，引起等闲关注。详细多份贯通注解来看，质疑窦聚焦在当今Robotaxi等车时候过长，车队运营领域少。比如：巴莱克在最新贯通注解中提到，特斯拉Robotaxi初期领域仅约10辆，要完满大领域部署仍濒临着极点情境处理、腹地化城市参数调养以及基础开采与政府审批闭塞三大挑战。而这些要素可能会拖慢特斯拉点自动驾驶买卖化进度。好意思国作念空机构灰熊商讨以为，小马智行的Robotaxi取车点少、恭候时候长，总体客户体验比行业请示者差等。
记者近期在广州体验百度旗下萝卜快跑Robotaxi时也出现“岑岭期等车时候长达1个小时、且无车接单”的情况。当记者问询叫车点隔邻运营车辆数目时，萝卜快跑客服修起称：“城市的可做事车辆并非固定不变，会受多方要素影响进行径态调养。”笔据隔邻住户、商户的反映，放工岑岭期萝卜快跑的等车时长大于40分钟。
不可否定的是，现阶段Robotaxi派单时长、等车时长均较有东谈主网约车更多，亦然行业需要贬责的课题。韩旭默示，当自动驾驶公司开拓一个新城市时，自动驾驶公司需要跟当地关系部门洽谈，以保证Robotaxi用车数目是饱胀的。对于岑岭期叫车难的问题，韩旭以为：“要是要保证岑岭期的等车时长在2~3分钟内，是不错通过多参加运营车辆数目贬责，但是这带来的伴生问题等于多数的车在低谷期出现闲置，莫得可接的订单，企业需要详细筹商经济性和用车便利性。”
恒久以来，Robotaxi当作自动驾驶公司中枢的业务，车队领域问题一直受到本钱市集的关注。现时，加快延迟Robotaxi运营领域、裁汰等车时长是每家公司的迫切指标。
比如：特斯拉CEO马斯克筹谋到2026年底，公司Robotaxi车队领域将延迟至“数百万辆”。文远知行当今已在10国30城运营自动驾驶车辆突出1300辆，本年上半年，该公司在中东中枢城市握续延迟Robotaxi做事，阿布扎比车队领域较2024年增长到3倍。小马智行默示，公司Robotaxi做事领有近300辆自动驾驶车辆，量度到2025年底，车队领域将进一步扩大至1000辆。彭军默示，量度车辆领域约5万辆可完满公司盈亏握平。百度创举东谈主李彦宏在2025年Q1财报电话会上默示，萝卜快跑已在15座城市部署超1000辆无东谈主车。
业内有不雅点以为，Robotaxi车队领域与自动驾驶公司盈利时候密切关系。对此，韩旭默示：“要是车辆单车毛利为正，那么盈利可能和车的数目呈现正关系。但是车队数目与公司本领、政策维持、运营水对等密切关系，公司盈利与否还与单车成本、运营成本等关联，是以弗成浅薄以为车队数目越多、盈利时候越快。”
市集关怀盈利时候表
不管是作念多贯通注解或是作念空贯通注解中，自动驾驶公司现阶段的失掉与盈利时候表酿成昭彰对比。小马智行本年二季度总营收1.54亿元，净利润失掉约3.82亿元，Robotaxi业务收入同比增长157.8%；文远知行本年二季度营收1.27亿元，同比增长60.8%，调养后净失掉3.01亿元，Robotaxi业务营收4590万元，同比激增836.7%，占总营收比重升至36.1%。
此外，2025年第一季度，萝卜快跑提供的自动驾驶订单突出140万单，同比增长75%。完了2025年5月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行做事订单突出1100万单。Waymo当今每周已提供25万次无东谈主驾驶付费搭车，积存突出5000万英里行驶里程，遮蔽多座城市。上述数据显现，自动驾驶公司虽仍处于待盈利景况，但中枢业务之一的Robotaxi营收已出现大幅擢升。
与此同期，自动驾驶软硬件成本下跌是行业发展另一个关键鼓励要素。比如：文远知行推出了基于NVIDIA DRIVE AGX Thor芯片的3.0平台，完满自动驾驶系统成本训斥50%，搭载于最新一代robotaxi GXR上。小马智行搭载第七代自动驾驶系统决策的Robotaxi车型，其自动驾驶套件总成本较前代下跌70%。百度Apollo第六代智能化系统贬责决策的萝卜快跑第六代无东谈主车，整车成本相较于5代车径直下跌60%，单车采购价训斥到了20.46万元。
对于盈利时候，各家给出的节点也不相同。彭军预测，小马智即将在2028年控制完满盈亏握平。萝卜快跑则量度跟着时空遮蔽和运营效果的大幅擢升，公司将在2025年全面进入盈利期。韩旭则默示，文远知行未有明确的盈利节点，但对大领域盈利握乐不雅格调。
高盛在本岁首的研报中默示，量度特斯拉Robotaxi业务将在2026下半岁首始买卖运营，并在2027年完满约1.15亿好意思元的收入。巴克莱在贯通注解中写谈，特斯拉量度展示的Robotaxi将在地舆围栏内运行，并需透过远端操作遁入高风险路段。固然此类行径常被视为“利多”，但这次发表会的实在趣味趣味在于加强特斯拉自动驾驶与东谈主工智能计谋的市集叙事。
现时，自动驾驶行业的买卖模式透明，且正在转变行业形态。高盛量度，传统网约车平台或转向轻钞票模式，整合第三方自动驾驶车队，比如Uber已与文远知行、Mobileye、Waymo等18家自动驾驶公司结合。
行业待打破的难点仍聚焦在本领、规矩等层面。笔据辰韬本钱、九章智驾等都集发布的《端到端自动驾驶行业商讨贯通注解》，当今90%的公司已参加迫切资源全面拥抱端到端，大部分本领公司都默示出难以承受错过这一次本领鼎新的后果。自动驾驶算法和系统公司如元帅启行、商汤科技、小马智行、鉴智机器东谈主、英伟达、地平线等也纷纷参加研发端到端，以期在这一轮新的鼎新性本领中占得先机。
端到端自动驾驶已冉冉成为明确的行业共鸣，引颈自动驾驶进入下一波产业发展和本钱涌入的波浪。关联词，由于行业对端到端的探索刚刚起步，仍有许多独揽窘境与痛点亟待贬责，如本线门路不对、数据和算力需求大、测进修证设施尚不熟悉、组织资源参加等各方面的挑战。这些尚未被得志的需求所酿成的新的痛点及契机，也将成为从业者以前进化与迭代的标的。
同期，行业中许多公司也在积极布局下一代的One Model端到端系统。该本领决策需要更多模子、数据、教练算力和芯片层面的升级，中性预期其落地时候会晚于模块化端到端1~2年时候，从2026年至2027岁首始上车量产。
瞻望以前，自动驾驶的车轮仍在上前，高盛分析师团队研报显现，在北好意思地区，自动驾驶汽车已负责跨入买卖化阶段，量度到2030年将在好意思国分享出行市聚集占据70亿好意思元份额。在中国，高盛对自动驾驶出租车买卖化做事区域的扩大握积极格调，在上海，得回许可证的自动驾驶出租车运营商可在指定区域向公众提供全都无东谈主驾驶的自动驾驶出租车做事并收取用度。这将维持自动驾驶出租车行业的发展，同期本领握住越过、大领域部署带来的物料清单(BOM)成本下跌以及自动驾驶出租车运营商、汽车原始设备制造商(OEM)和钞票整个者之间生态系统的拓展也将起到鼓励作用。
举报 第一财经告白结合，请点击这里此内容为第一财经原创，著述权归第一财经整个。未经第一财经籍面授权，不得以任何姿首加以使用，包括转载、摘编、复制或成就镜像。第一财经保留讲求侵权者法律背负的权益。如需得回授权请关系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家
黄琳
关系阅读
载重近2吨的无东谈主车，何如搅拌城市配送大市集？ 106 08-12 20:21 
我国牵头制定！这一自动驾驶新国外圭表负责发布这一立项制定将填补自动驾驶系统测试场景生成测试用例法子的国外圭表空缺。
185 07-07 19:12
英伟达押注机器东谈主本领，黄仁勋：咱们早已不再仅是芯片公司“咱们正发愤于完满这么一个指标：数十亿个机器东谈主、数亿辆自动驾驶汽车和数十万个机器东谈主工场都将由英伟达本领驱动。”
264 06-26 15:27
特斯拉Robotaxi仅上线了一个“半制品”？丨记者不雅察特斯拉Robotaxi业务离真“无东谈主”运营仍有差距。
7 162 06-23 18:56
特斯拉自动驾驶出租车动身马斯克此前先容欧洲杯体育，这些自动驾驶出租车内不会配备东谈主类安全驾驶员，但特斯拉职工将对车队进行良友监控。
9 112 06-23 15:11 一财最热 点击关闭